【材料索引】

　　于2011年7月21日公开招标发行为期366天，数额200亿元的短期融资券，本期短期融资券募集的资金将用于铁路建设、机车车辆购置及运营中的资金周转。

　　2008年末、2009年末、2010年末，铁道部总负债分别为8684亿元、13034亿元、18918亿元，同期铁道部资产负债率分别为46.81%、53.06%、57.44%。

　　2011年一季度末，铁道部总负债19836亿元，资产负债率为58.24%。

　　自铁道部从2001年在债券市场公开融资以来，截至此次短融券发行之前，铁道部及下属企业已发行尚未到期的债务融资工具余额为5655亿元，其中，中国铁路建设债券3730亿元，短期融资券605亿元，中期票据1020亿元，超短期融资券300亿元。

　　北交大经管学院教授赵坚认为，随着铁路建设投资规模的扩大，未来铁道部负债规模可能进一步增加、资产负债率可能进一步上升，铁道部的财务稳健性需要关注。

　　而高企的负债率或源于巨量的投资额。

　　有关数据显示，2010年，全国铁路固定资产投资(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成8426.52亿元，比上年增加1381.25亿元、增长19.6%。其中基本建设一项，2010年共完成投资7074.59亿元，比上年多1070.12亿元、增长17.8%。

　　2011年铁道部投资规模有所缩减，据上述募集书称，2011年全国铁路固定资产投资计划总规模为7455亿元，其中基本建设投资规模为6000亿元(基建大中型计划规模为5990亿元，基建小型计划规模为10亿元)。

　　而巨量的投资则源于近些年上马的大量高铁工程。2010年，铁道部建成投产沪宁、沪杭、广珠、长吉、昌九等8条高速铁路共1554.3公里;新开工沪昆、合福、大西、云桂、兰新等18条高速铁路，建设规模8100公里。

　　2008年-2010年净资产收益率分别为-1.31%、0.24%和0.00%。

　　一位接近铁道部的人士说，这源于铁路运价长期受管制和铁路运营成本不断上涨所致。

　　【问题】

　　如果你是某部门的经济分析师你觉得铁道部负债的原因是什么?

　　【参考答案】

　　1、 投资成本大，回利期长。高铁的大规模建设以及购换新车，而铁路的回利需要比较长的时间。

　　2、 在通货膨胀的情况铁路运价长期受管制，物价上涨，运营成本增加

　　《铁路法》第二十五条明确规定，我国铁路运输价格实施以政府定价为主的价格管理体制。在通货膨胀严重、物价上涨时，为稳定价格水平、维护社会稳定，铁路运输不能提价;在通货紧缩时期，为降低成本，减少企业负担，促进生产企业发展，铁路运价也不能调整。

　　国家发改委曾于2008年7月、2009年12月、2011年4月三次上调国家铁路货物统一运价。3

　　由于通货膨胀，近年铁道部的人员工资、燃料以及电力成本都不断上涨，造成铁路成本随之不断上升。另外，铁道部还承担救灾抢险、军事运输、满足落后地区运输需求等大量的公益性服务，这些因素的共同作用在一定程度上也限制了铁道部的盈利空间。